반도체 수출 호조에 힘입어 올해 한국의 명목 국내총생산(GDP) 대비 경상수지 흑자 비율이 20%에 육박할 것으로 전망됐다. 국제수지 통계가 작성되기 시작한 1980년 이후 처음으로, 종전 최고치인 외환위기 직후의 기록을 크게 웃돌 것으로 예상된다.

6일 국제금융센터에 따르면 해외 주요 투자은행(IB) 8곳이 제시한 올해 한국의 GDP 대비 경상수지 흑자 비율은 8월 말 평균 16.0%로 집계됐다. 7월 말 14.7%보다 1.3%포인트(p) 높아졌다.

주요 IB들이 전망치를 잇달아 상향 조정한 영향이다. 씨티는 16.5%에서 18.2%로, 골드만삭스는 13.9%에서 18.7%로, 노무라는 15.7%에서 19.7%로 각각 전망치를 높였다. 장기간 전망치를 수정하지 않아 4.0%를 제시한 UBS를 제외하면 7개 IB의 평균 전망치는 17.7%에 달한다.

한국의 경상수지 흑자율이 GDP의 20%에 가까워지는 것은 국제수지 통계가 작성된 1980년 이후 처음이다. 종전 최고치는 외환위기 직후 명목 GDP가 급감하고 불황형 흑자가 나타났던 1998년의 10.1%였다. 이후 경상수지 흑자율이 10%를 넘어선 적은 없었다.
 

그래픽=정호석

 
과거와 달리 올해 경상수지 흑자 확대는 반도체 수출 호조와 교역조건 개선이 이끌고 있다는 분석이다. 박정우 노무라증권 이코노미스트는 "과거 한국의 경상수지 흑자 확대는 불황형 흑자의 영향이 컸다"며 "내수 불황으로 국내 투자가 줄고 저축이 늘어나는 경우였다"고 말했다.

이어 "현재는 교역조건 개선과 반도체 수출 경쟁력 강화에 따른 수출 금액 증가라는 긍정적 요인으로 흑자가 늘고 있다"고 설명했다.

반도체 수출 호조에 따라 경상수지 흑자 규모도 크게 확대될 전망이다. 한국은행은 지난달 27일 수정 경제전망에서 올해 연간 경상수지 흑자 규모 전망치를 기존 2500억달러에서 4500억달러로 대폭 상향 조정했다. 이는 지난해 연간 흑자 1231억달러의 약 3.7배에 해당한다.

대만과의 경상수지 흑자율 격차도 빠르게 좁혀지고 있다. 주요 IB 7곳이 제시한 대만의 올해 GDP 대비 경상수지 흑자 비율은 8월 말 평균 20.6%로 집계됐다. 바클리는 대만의 전망치를 제시하지 않았다.

바클리와 UBS를 제외한 6개 IB의 평균 전망치를 비교하면 한국은 18.1%, 대만은 21.5%로 격차는 3.4%포인트(p)다. 지난해 말 같은 기준에서 한국은 7.0%, 대만은 17.5%로 양국의 격차가 10%포인트를 웃돌았던 것과 비교하면 크게 줄었다.

특히 JP모건은 올해 한국과 대만의 경상수지 흑자율을 각각 18.1%, 13.0%로 전망해 주요 IB 가운데 유일하게 한국이 대만을 앞설 것으로 예상했다.

박석길 JP모건 이코노미스트는 "한국의 국제수지는 역사적으로 이례적인 영역에 진입하고 있다"고 평가했다.

이어 "올해 기술 업종이 주도하는 상품수지 흑자와 교역조건 개선 효과가 유가 충격에 따른 부담을 압도하면서 경상수지 흑자가 더 확대될 가능성이 크다"며 "흑자 규모는 GDP의 20% 수준까지 이를 수 있다"고 전망했다.